第73章 做空（1 / 3）

“计将安出？”陆辰问。

曾肇也目光炯炯的看着方仲永。

“‘立券’和‘交引’你们都熟悉吧？”方仲永笑了笑，问道。

“我们和蕃商的交易就属于‘立券’。”曾肇打叠起精神坐直了身子说：“我们抚州贩布的大商人都是这样做的，他们每年都先向崇仁、乐安、金溪等地的纺织户预付订金，预订布匹，订立券。他们还雇佣了好几个‘驵侩’（中介，来负责放钱收布。等到六月份，他们才到各‘驵侩’家中取布。”

陆辰悠悠地说道：“我认识一个名为曾小六的‘驵侩’，初用渠钱五百千，为作屋停货，今积布至数千匹。”

布的交易过程已经非常复杂：包买商与各位“驵侩”订立“远期合同”，并且给了预付款。然后，“驵侩”再用包买商的预付款，跟各个纺织户订立“远期合同”。

这就是期货交易了。期货是指买卖双方事先签好合同，约定在将来某个时候按某个价格交收货物，在此之前，买方往往先付了定金甚至整笔货款。

曾肇道：“‘交引’是先由商人向官府设立的榷货务入纳现钱，换取一张交引，然后凭着这张交引到指定地点领取盐茶等商货。宋太宗雍熙三年（986开始采取‘入中’的办法。‘自河北用兵，切于馈饷，始令商人输刍粮塞下，酌地之远近而优为其直，执文券至京师，偿以缗钱，或移文江、淮给茶盐，谓之折中。’这种文券叫作“交引”，专用来取盐的叫作“盐交引”，有解盐，也有末盐（海盐。入中存在加抬虚估之弊，造成盐利。”

意思是商人在边郡入纳粮草等，官府估价后发给交引。为吸引商人赴边纳粮，官府的估价远高于市场价，高出市场价的那部分，叫作‘虚估’，市场实际交易价则叫作‘实估’，交引的面值，就由‘实估’加‘虚估’组成。商人凭交引可赴京城或产地领取钱或者茶、盐、矾、香药等货品。

陆辰补充道：“交引如今是见引给货，认引不认人。由于交引的价值存在一个巨大的‘虚估’额，这个‘虚估’额成了附加于交引之上的利润空间。另外，在市场上的价格也会升跌，只要有升跌，便有商人投机、追涨杀跌。因此，市面上的交引商通常并不是用交引提货，而是直接进行交引的买入、卖出。‘交引铺’便就是专门交易的地方。”

方仲永点点头，陆辰对这些知识了解很正常，曾肇也知道这么多，看来最近对商业下了一番苦功。

宋代的金银铺，通常也是交引铺，并是金银彩帛交易之所，每一交易，动即千万。

宋代的大城市，证券交易非常发达。《续资治通鉴长编》说一些州县的土人“既得交引，特诣冲要州府鬻之”，可见各个“冲要州府”都设有“交引铺”。北宋的汴梁、南宋的杭州，都是证券交易非常繁荣的金融中心。

《东京梦华录》描述说，开封城内“南通一巷，谓之‘界身’，并是金银彩帛交易之所，屋宇雄壮，门面广阔，望之森然，每一交易，动即千万，骇人闻见”。这里的“金银彩帛交易之所”，便包括“交引铺”。南宋的杭州，单“界北”的一条街，就集中了一百多家“交引铺”。

这就是古代的金融交易所了。方仲永第一次听说的时候也是非常的惊奇，如何也想不到如此先进的文化在宋朝就有。

在宋代，交引的交易是合法的，也是政府鼓励的。即使出现大铺商操纵市场的情况，宋朝政府对交引市场也没有采取压制的做法，而是采纳官员范祥的建议，设立官营的“买钞场”，在交引的市场价太低时，以略高于市场价的价格买入交引；而当交引的市场价过高时，又以略低于市场价的价格出售交引。借此来平抑交引买卖的市场价格。这一做法，叫作“范祥钞法”。

嘉佑中，包拯说:“范祥通晓陕西盐法，施行十年，每年减少榷货务使缗钱数百万，其功绩可著之史册。”

宋人王巩《随手杂录》说：“范祥钞法……贮钱五百万贯，不许辄支用。大约每钞极贱至五贯，即官给钱五贯五十文买之。极贵，则减五十文货之。低昂之权，常在官矣。”

不过宋代之后，明清继续保留食盐的间接专卖，民间虽有私下的盐引交易，但已属非法的黑市，如明代成化年间的一条法令要求，商人如果典当、买卖盐引，将“俱问罪，引目、盐货入官”。这也意味着宋代孕育出来的证券市场，在宋朝灭亡之后，也随之消亡。